英國名校劍橋大學創(chuàng)新之舉發(fā)行債券(2)

既然劍橋擁有如果多的資產(chǎn),那么發(fā)行債券又是為何?這要從國外高校資金的來源說起。高校主要收入一般包括政府撥款、企業(yè)資助、個人捐獻以及學校收取的學費。

劍橋大學出了不少名人,校友成名后,為答謝學校往往會提供捐贈。校友的捐贈,很大部分是因為學校為畢業(yè)生提供了好的學習條件,同時還有些社會上的基金會和慈善團體也向大學提供基金。除此之外,像劍橋這樣的大學還有一些盈利機構(gòu),比如劍橋大學出版社,它也會給學校提供一些資金。但這些都不是大學資金的主要來源。

英國大學的資金來源大多是由約30%的留學生學費、35%的政府撥款以及社會捐款等方面構(gòu)成,而在歐洲經(jīng)濟不景氣,英國經(jīng)濟萎靡不振的背景下,大學經(jīng)費最重要的來源之一英國政府的財政撥款每年都在縮減。

近幾年,負責向大學分配資金的英國高等教育基金理事會(HEFCE)大幅削減了對大學的教學補助。2012至2013學年預計分配32億英鎊,2011年為43億英鎊,更早的兩年為47億英鎊。劍橋希望新產(chǎn)生的缺口能夠由學費來彌補。劍橋債券的火爆認購背后,實際是英國大學資金日益緊張的難言之隱。

對于英國和歐盟的學生,在2010年以前,學費只是3000多英鎊。在2010年年底,英國國會通過法案,要在兩年內(nèi)漲到9000英鎊,現(xiàn)在已經(jīng)漲到近10000英鎊。去年和今年早些時候,英國學生和部分歐盟學生曾上街示威游行,并跟警察發(fā)生沖突。繼續(xù)漲學費增加收入,可能激化學校與學生之間的矛盾。然而按照劍橋大學的統(tǒng)計,一個學生一年在學校的花費是18000英鎊,所以以目前的學費水平,學校依然承擔著近9000英鎊的缺口。

去年劍橋已經(jīng)向校友們發(fā)起了號召,籌資興建一個干細胞研究中心,另外要大力改善基礎設施,在目前的條件下,沒有大筆資金,這樣的項目肯定無法完成。

歐債危機影響深遠

大學發(fā)債券實際上與歐債危機的影響也分不開。歐債危機引發(fā)了主權(quán)債務危機,政府需要縮減財政支出,而縮減財政支出往往就是減少所謂福利性的開支,大學相應的財政補貼也減少了。

同時,銀行也減少了借貸,這樣背景下要建一個科研中心以及改善研究生設備等基礎設施的愿望就很難實現(xiàn)。大學發(fā)行債券無疑是解決問題最簡單快捷的方法。

此外,目前債券市場的利息水平是相對較低的時期,美聯(lián)儲的借貸利息是0.0025,歐洲央行也在0.01左右。在這種情況下發(fā)行債券,尤其是40年期的債券,利息是很合適的。

在美國,大學發(fā)行債券很常見,包括哈佛大學、普林斯頓大學等都對外發(fā)行債券。由于這些大學多為私立大學,自負盈虧,得不到政府資助,所以經(jīng)常通過發(fā)債來融資。此次公立的劍橋發(fā)行債券,給公立高校提供了新的選擇。 

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(編輯：留學監(jiān)理中心 明明)

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